台南 賞花會館 旅人の宿 漫遊府城安平 出差、旅遊、背包客、自由行 商務住宿 你的背包管家城市名宿最佳選擇

花旗環球與美林證券估計今年每股純益可達7元以上，目標價分別為117元、122.5元。

花旗環球證券半導體分析師徐振志表示，景碩去年第四季受到原物料價格上漲、新台幣升值、產品組合變動等多項因素影響，財報確實不如預期，股價自去年12月起開始修正，已具有投價值，今年景碩將受惠於蘋果A4處理器和NVIDIA的Tegra處理器需求

然今年整體新興市場在通膨壓力升高之下，持續遭到國際資金賣出，但新興歐洲、拉丁美洲及新興亞洲命運卻大不同。

新興亞洲由於是去年外資加碼最多的區域，成為今年遭逢高出脫的主要對象，今年以來遭國際資金大賣44.8億美元。

相對地，新興歐洲（歐非中東）逆勢成為資金停靠站，今年以來國際資金加碼歐非中東股票型基金達15.8億美元。

台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，就今年國際資金流向分析，雖然整體新興市場股票型基金今年以來遭到國際資金持續賣出，但賣出市場主要集中在亞洲地區，歐非中東股票型基金不但不受國際資金賣出，反而持續被買超。

由於美國近期公布經濟指標偏多，加上美國歐巴馬政府同意延長減稅，使投資人對美國經濟前景趨於樂觀，導致美國公債價格近日連連重挫，殖利率因債券價格不斷下跌而上升，加上11月底美國又投出不排除QE3的震撼彈，債券市場短期面臨回檔修正。

富邦全球投資等級債券基金經理人陳怡靜分析，由於利率環境已低無可低，長期來看升息為景氣循環中不可避免的趨勢，但隨著景氣復甦，對投資等級債券來說，挾帶公司基本面健康的議題，實屬利多。

由於看好景氣未來會持續復甦、利率有可能走升，陳怡靜表示，富邦全球投資級債券基金將有別於一般投資級債券基金，將採「啞鈴式」的配置方式，也就是「以短天期的政府債搭配長天期的公司債」，現階段比重將維持在2:8，如此一來將可規避利率走升的風險，又可掌握景氣復甦時公司債上揚的契機。

這是由於當景氣處於復甦階段時，公司債的表現會比政府債來得好，一方面又可避免升息的因素干擾，另一方面當景氣復甦時企業獲利提升、償債能力提高，也會有信評提升的題材，有利於長天期公司債。

針對此波修正最大的主要國家政府債券，陳怡靜表示，策略上將以週邊國家取代主要國家政府債、以政府相關債券取代純政府債。由於此波修正，純政府債券可能成為主要修正目標，以100%政府持有或者100%政府保證之債券作為取代，並降低政府相關債券的存續期間至2年左右因應。

近期國際熱錢推升原物料及商品價格，促使中國及其他亞洲、新興國家陸續以升息反應來打消發生通膨的風險。陳怡靜認為，由於利率環境已低無可低，長期來看升息為景氣循環中不可避免的趨勢，而根據歷史經驗，投資等級債券是不畏升息、多空皆宜的極佳投資選擇

德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙表示，中國通膨持續增溫，已經連續三個月超過3%，根據先前經驗，在通膨持續增溫的預期下，中國政府通常會在CPI數據公佈之前，搶先一步採取升息措施。

呂尚謙表示，根據歷史經驗顯示，新興亞洲龍頭中國升息將會同時帶動亞洲股市的景氣揚升行情，前一波（2004/10/29~2007/12/31）中國連 續升息期間，MSCI亞洲 （不含日本）大型股及小型股指數累積漲幅皆超過100%，其中又以MSCI亞洲 （不含日本）小型股指數強漲138.35%，優於MSCI亞洲 （不含日本）大型股指數的123.73%。

呂尚謙表示，回顧金融風暴後，全球股市大致在2009年3月開始落底反彈，股市已進入景氣復甦的多頭格局，過去在股市多頭期間，大型股獲利轉趨穩定、股價大幅變動機率降低；但小型股在體質改善，利基題材與獲利成長加持下，小型股與大型股漲幅差距擴大。

根據Bloomberg統計，新興亞洲歷經過1997年亞洲金融風暴、2000~2003年間網路科技泡沫化，以及2008年金融海嘯等幾次重大金融事件，在景氣多空循環之下，新興亞洲小型股表現皆優於大型股

印尼被外資視為第五金磚。專家評估，明年印尼除經濟基本面強健、預估將有達6.5%的經濟成長率之外，原物料價格節節上揚的走勢，也是提升印尼投資魅力的主因。整體而言，印尼股市仍將會是2011年投資新興市場的首選之一。以下是專訪ING印尼潛力基金經理人紀晶心的訪談紀要。

問：2010年印尼股市也漲了四成多，現在還是進場時機嗎？

答：今年以來印尼股市漲幅雖然在亞太市場名列前茅，但依據本益比、股市市值與房地產價格來看，其價格不僅未有過高現象，未來亦仍極具投資價值。

印尼股市2011年預估本益比為14.4倍，與其他的亞太市場相較，僅次於印度股市，且2011年印尼企業獲利年成長為22%，將可貢獻股市19%的假設來看，預估印尼股市至少還有20%的漲幅。此外，印尼股市市值佔GDP比重仍低，房地產價格也未大幅飆升，價格尚屬穩定。

問：ING集團熟悉印尼這個新興市場嗎？

答：ING投資管理是最早進軍亞洲的外資資產管理業者之一，對於印尼市場有深度研究，個股掌握度也高，例如最新公布的MSCI印尼指數權重及成分股調整，新納入的兩檔成份股漲幅驚人。本基金顧問團隊於MSCI公布前即將其納入投資組合中，成為推薦的投資標的。因此ING印尼潛力基金不論在個股研究或是投資決策，都將能充份掌握市場訊息，全方位參與印尼市場的崛起趨勢。

問：ING印尼潛力基金的投資策略為何？

答：ING印尼潛力基金是國內第一檔投資印尼市場的台幣計價主動式基金，主要瞄準於最熱門的印尼成長題材，包括天然資源蘊藏豐富的原物料相關潛力個股、年輕消費族群的民生消費相關類股、受惠東協效應的出口相關類股，以及邁向快速成長道路的金融服務、公用事業、基礎建設等標的