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全球高收益債券今年績效稱霸債市，其中評等BB級中的BB1級規模成長倍增，單年規模自100億美元成長至450億美元，大幅成長450%，雙B級高收益債券成為債券市場中，成長最為快速之標的。

德盛安聯PIMCO全球高收益債券產品經理陳柏基表示，美國景氣轉佳，有助於推升BB級及B級高收益債券公司的基本面改善，進一步提高資本利得空間，為景氣上升階段中，資產配置中重要的一環。

根據美銀美林統計高收益債中，最有機會上調至投資級的BB1級，市值規模在景氣好轉時大幅增加，規模從2009年10月的100億美元，1年後規模翻漲至450億美元，資產規模在短短1年，大幅成長了4.5倍，且整體規模持續成長。

陳柏基分析，所謂物美價廉又具有成長潛力的標的最受投資市場歡迎，往往也會吸引市場大筆資金搶先佈局，而高收益債當中，則以具有信評再升級的BB級及B級最受青睞。

其中信評為BB1且展望正向的高收益債，為最有機會上調至投資級的高收益債，一旦這些債券信評獲得調升，資本利得同樣也有大幅調升的空間。無論是從基本面或者是從價值面來觀察，BB級高收益債皆相對具有吸引力。

陳柏基表示，觀察近期高收益債信評調升狀況，在高收益債券類別中，以B級債調升信評549億美元最高，此外，BB級債券信評調升雖僅為169億美元，但BB級為最有機會被調升至投資級，攫取資本利得的族群。建議投資人，在全球景氣轉佳之際，可挑選以BB級及B級為主要配置的全球高收益債券基金，作為資產配置的一環。

過去高收益債的違約率是最為投資人詬病之處，陳柏基分析，金融海嘯二年後，企業體質改善許多，違約率也大幅下滑，現在發生違約率的機率不高，且全球經濟步入復甦成長階段，均有利於高收益債表現

全球高收益債券今年績效稱霸債市，其中評等BB級中的BB1級規模成長倍增，單年規模自100億美元成長至450億美元，大幅成長450%，雙B級高收益債券成為債券市場中，成長最為快速之標的。

德盛安聯PIMCO全球高收益債券產品經理陳柏基表示，美國景氣轉佳，有助於推升BB級及B級高收益債券公司的基本面改善，進一步提高資本利得空間，為景氣上升階段中，資產配置中重要的一環。

根據美銀美林統計高收益債中，最有機會上調至投資級的BB1級，市值規模在景氣好轉時大幅增加，規模從2009年10月的100億美元，1年後規模翻漲至450億美元，資產規模在短短1年，大幅成長了4.5倍，且整體規模持續成長。

陳柏基分析，所謂物美價廉又具有成長潛力的標的最受投資市場歡迎，往往也會吸引市場大筆資金搶先佈局，而高收益債當中，則以具有信評再升級的BB級及B級最受青睞。

其中信評為BB1且展望正向的高收益債，為最有機會上調至投資級的高收益債，一旦這些債券信評獲得調升，資本利得同樣也有大幅調升的空間。無論是從基本面或者是從價值面來觀察，BB級高收益債皆相對具有吸引力。

陳柏基表示，觀察近期高收益債信評調升狀況，在高收益債券類別中，以B級債調升信評549億美元最高，此外，BB級債券信評調升雖僅為169億美元，但BB級為最有機會被調升至投資級，攫取資本利得的族群。建議投資人，在全球景氣轉佳之際，可挑選以BB級及B級為主要配置的全球高收益債券基金，作為資產配置的一環。

過去高收益債的違約率是最為投資人詬病之處，陳柏基分析，金融海嘯二年後，企業體質改善許多，違約率也大幅下滑，現在發生違約率的機率不高，且全球經濟步入復甦成長階段，均有利於高收益債表現

面對社會型態轉變，單親媽媽多須母兼父職，在這個屬於自己日子，常會百感交集；專家建議，單親媽媽理財以穩健為主，因為一人倒全家倒，要幫助單親媽媽們成為理財達人，建立正確觀念及清除理財路障才是根本之道，透過保險、信託等方式，跳出經濟困境，扶養小孩平安長大。

含辛茹苦
母親節前夕，專家給媽媽的理財建議不少，永豐銀行零售金融處副處長韓志宇指出，單親媽媽有「生活開門七件事」要注意，包括面臨收入減少、債務管理、財產分配、保險理賠，甚至生活照護、子女歸屬及心靈重建都要全面考慮。

：(Single-Country Fund)單一國家基金是以特定國家作為投資目標，風險性最高。然而，世界上沒有一個國家的股市是可以年年稱霸，今年全球表現最好的股市，很可能就是明年表現最差的地方。因此投資單一國家基金風險最高，較適合冒險型的投資人。

開放型基金

：(Open-End Fund)開放式基金是投資人直接向基金公司（國內稱之為「投資信託公司」，簡稱「投信公司」）或透過銀行信託部買賣的國內外共同基金，亦即投資人可以在每個交易日，依基金淨值向基金公司進行買賣。發行的單位數會隨投資人買賣而增減。

黃金類股型基金

：(Gold Fund)以全球黃金或貴金屬礦產相關工業之股票為主要投資標的的共同基金。

貨幣市場基金

：(Money Market Fund, MMF)貨幣型基金係投資銀行定存、商業本票、承兌匯票等風險低、流通性高的短期投資工具，因此具有流通性佳、低風險與收益較低的特性。

基金贖回

：(Redemption)基金贖回即為將所持有的基金單位數轉換為現金匯回投資人之指定帳戶。您可向原基金承辦的銀行，辦理基金的贖回。其手續要求為填贖回單，投資者須在單上載明欲贖回的基金及單位，贖回款項欲匯之指定基金持有人帳戶，一般於七個工作天內，贖回款項會由保管銀行匯至投資人的指定帳戶內。

基金轉換

：(Fund Transfer)開放式基金的投資人可以將目前的基金申請轉換為其它基金，但轉換的對象通常只限於同一家基金公司發行且銷售機構有代銷的基金。就銀行指定用途信託的業務而言，首先基金投資人須攜帶原信託憑證、原印鑑和身分證，到原承辦單位辦理手續，並告知承辦人員所欲轉換之共同基金，以及填妥轉換申請書。但轉換時的成本須包括買賣價之間的價差，一般約0.5%至1%左右，視各家基金公司之規定而有所異動。

基金經理公司

：(Management Company)或稱資產管理公司，為我國所通稱的證券投資信託公司（投信公司）。須具備證券投資上的專業和有紀律的投資運作。其業務乃向不特定的對象，募集資金並代為操作管理，投資運用的結果，不論損益盈虧，皆由基金的投資人按投資比例分享。在台灣，證期會對投信公司的設立條件，包括最低資本額的規定（新台幣三億元）、第一個基金設立的最小基金規模（封閉式：新台幣二十億元，開放式：新台幣三十億元），以及股東的持股比重和專業能力，乃至員工的組成，均有嚴格的規範。

基金經理人

：(Fund Manager or Investment Manager)代表基金公司，管理共同基金或其他投資計畫，並代表公司成員在事先一致同意的總指導方針下，作出適當的投資決策，是基金管理的靈魂人物，其能力影響基金的整體報酬。基金經理人通常管理的資金龐大，故在證券市場上具有一定的影響力。基金經理人須由券商或公司的研究部門所提供的研究報告中，挑出適合投資的標的，且定期拜訪那些具潛力或已投資的上市公司，去感覺和發掘獲利的契機，甚至迴避掉潛在的風險。

基金淨值

：(淨資產價值Net Asset Value，NAV)共同基金所擁有的資產每個營業日根據市場收盤價所計算出之總資產價值，扣除基金當日之各類成本及費用後，所得到的就是該基金當日之淨資產價值。除以基金當日所發行在外的單位總數，就是每單位淨值。

基金計價幣別

：(Pricing Currency)基金的收益來源除了資本利得外，匯兌也會造成相當的影響，所以在選擇基金時，其基金計價幣別也是需要考量的，因也有可能基金本身是賺錢的，但卻因匯率的影響而下跌賠錢。

基金保管機構

：(Custodian)替共同基金保管資金並依照基金公司的投資指示處分資產的銀行或其他金融機構。

基金中的基金

：(群組基金Fund of Funds)基金中的基金，其所投資的標的為基金，且通常為同一基金管理公司旗下的基金。基金中的基金可以在各種不同類型，不同投資區域的基金中自由轉換，使資金轉移到情勢看好的基金中投資。不過，也有基金管理費重複收取的缺點。

國際基金

：(國際管理基金、全球型基金International Fund)全球型基金的投資標的遍佈全球，通常是以歐美日等國家為主要區域。全球型的股票基金的特色在於可充分掌握各國股市上升的潛力，而且能夠達到分散風險的目的。

租稅天堂

：(避稅天堂Tax Haven)是指課稅極低甚至免稅，有利於國際企業進行財務調度的國家或地區，而前來開設的公司主要以從事控股、信託、金融、保險等方面業務。此外，該國家或地區也多對個人投資的資本利得、利息或股利收入都不課稅。因此，大多數海外基金為了吸引投資人，多將基金戶籍註冊於免稅天堂。一般而言，國際租稅天堂除了租稅優惠外，也必須具備銀行保密制度嚴格及對匯出資金不加管制等要件。較知名的租稅天堂有：不徵收任何所得稅的巴哈馬、百慕達、開曼群島；稅率較低的瑞士、英屬維京群島、所羅門群島、列支敦士登（Liechtenstein）等；與其他國家訂有避免重複課稅租稅協定的荷蘭。

夏普指數

：(Sharpe Ratio)為一經風險調整後之績效指標。夏普指數代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到較無風險報酬率（定存利率）高出幾分的報酬；若為正值，代表基金承擔報酬率波動風險有正的回饋；若為負值，代表承受風險但報酬率反而不如銀行利率。

指數型基金

：(Index Fund)指數型基金是指基金的操作按所選定指數(例如美國史坦普500指數，日本日經225指數，台灣加權股價指數等)的成份股在指數所佔的比重，選擇同樣的資產配置模式投資，以獲取和大盤同步的獲利。

封閉型基金

：(Closed-End Fund)封閉式基金是指發行單位數固定，在發行期滿或基金規模達到預定規模後，便不再接受投資人的申購或贖回之基金型態。一般封閉式基金的交易須透過集中交易市場撮合，其交易的流程與股票買賣相同。因此封閉式基金有兩種報價，一是集中交易市場每日看板上的市價，另一個則是基金公司每日計算的淨值。當市價低於淨值時，便是所謂的折價；反之則為溢價。市場的漲跌通常取決於成交日當時市場上對基金籌碼供給和需求的情況。

股票型基金

：(Equity Fund)市面上佔大多數的基金都是股票型基金，這類型基金是以股票為主要投資標的。一般說來，股票型基金的獲利性是最高的，但相對來說投資的風險也較大。因此，較適合穩健或是積極型的投資人。

　對於今年投資布局，多數投資機構仍認為，還是「股優於債」，不 過，在全球股市已經走了四年多頭，而新興市場雖然可能的獲利機會 大，但波動風險也高之下，想要投資股市，又考慮分散區域風險，選 擇全球型股票基金就是很好的防禦型投資。

　　也因為有風險分散效果，全球股票型基金很適合投資人當作核心部 位。而根據Lipper 統計，以新台幣計價，至今年一月底，全球型股 票基金當中，美國運通基金、MFS全球股票基金、美盛全球股票基金 等，報酬表現在三％以上。

　　天達投顧指出，今年全球投資市場，還是維持「股優於債」的基調 ，主要原因在於大環境傾向經濟持續擴張、通膨溫和，全球股市本益 比應具有上調空間，且各個市場都有表現機會，建議投資上，可以全 球股票型基金為首選。

　　友邦投顧認為，全球市場下一波上漲的動力，將會由先前原料貨物 與資金的流動交換，逐漸移轉到經濟體內部的自然成長，各國的民間 消費與企業投資，將會取代貿易出口，而成為市場投資焦點。

　　整體來看，今年以來美國景氣情況遠比市場原先預期為佳，再加上 歐洲與日本的重整題材持續發燒，預期全球併購案的交易總值，可能 較去年再增加一○％到一五％，企業併購遍及各主要產業，也使全球 市場長期的成長動能獲得一定支撐。

　　友邦投顧建議，在這情況下，投資人宜把握今年全球經濟穩定成長 的前景，擇機布局相對穩健的全球股票型基金，以兼顧成長與風險分 散考量。

　　不過，投資機構也認為，今年股市投資，選股還是致勝關鍵。天達 投顧預期，今年市場投資焦點，將會落在擁有併購或資本支出題材的 個股上。

投信業普遍都有定期定額買基金的機制，不過推出定期不定額的投信卻屬少數，目前包括元大、富邦、國泰、新光以及倍立投信等，具有定期不定額扣款機制，由於定期不定額投資基金是採取高檔減碼、低檔加碼的投資策略，平均投資成本可望較定時定額更低，業者估計，定期不定額比定期定額的投資方式，報酬率平均約高出3%至5%。

據了解，各家定時不定額的加減碼依據也有所不同，其中富邦、倍立投信主要是以10年均線作為加減碼依據，國泰投信以年均線為準，新光投信則是以基金淨值作為計算標準。整體而言，定期不定額的投資方式，較適合用在投資標的波動度較高的基金，例如股票型基金，甚至是以科技股為投資標的的股票型基金。

推出定時不定額的投信公司表示，定時不定額的投資方式，基本精神源自於定時定額，差異在於定時不定額強調以各基金過去淨值走勢，作為相對高低點的加、減碼依據，也就是發揮逢低檔加碼、逢高檔減碼的設計原理，如此一來，累積資產的速度加快，績效表現較定期定額更佳，兼可發揮的財富增值效果。

投信業者認為，採用定期不定額方式，也是克服投資時追高殺低的人性弱點，在低點時加碼投資，在高點時減少扣款金額，一般時期，則維持正常扣款。

依富邦投信計算，若以一個循環來計算（2000年5月至今年4月），投資在富邦冠軍基金上，定期定額報酬率為89.43%，但定期不定額報酬率可達到97.32%，富邦投信現階段在推廣基金時，幾乎都以推定期不定額的投資方式為主。

新光投信統計，以投資新光國家建設基金三年的投資績效來看，投資一年定時不定額比定時定額的報酬率多出七．六個百分點、投資二年多出七．三個百分點、投資三年則多出八．二個百分點。

此外，除了長期投資外，定期不定額也可利用拉大投資金額的級距來增加投資報酬率，只要投資金額級距愈大，投資報酬率越高，且與定時定額之間的報酬率差距也會愈大。

「高風險高報酬」是大家耳熟能響的一句話，但高報酬一定得承受高風險嗎？以目前投資工具來看，定時定額投資透過平均成本投資法能有效降低風險，且能讓投資人有機會獲取高額報酬，是無法承受過大風險卻又希望獲取超額報酬者的最佳投資方式。

很多人都只知道定時定額是每個月在固定的時間，從銀行戶頭扣款固定的金額至固定的基金，卻鮮少知道如果申請基金贖回，只要沒終止扣款，次月定時定額還會持續扣款，除此之外，也不瞭解在股市或基金淨值低點扣款，正是累積扣款單位數的好時機，因此，即使投資呈現暫時的虧損，長期持續扣款，一旦股市反轉或基金淨值上揚時，透過定時定額扣款的基金非常有機會快速由負報酬轉至正報酬，甚至能坐享高額獲利。

由於定時定額為每月扣款，因此具有分散風險與攤平單位成本的特性，投資人無須考量投資時機，僅需就扣款標的篩選，但除了篩選投資標的外，定期的審視基金投資狀況與適時的獲利了結卻是必要的，否則往往只是過路財神無法從中獲取理想之報酬。如何藉由定時定額投資方式，獲取可能之超額報酬，建議如後：

一、 慎選投資基金：

台大財務金融系所李存修教授曾建議投資人透過「四四三三法則」篩選基金投資標的，惟就國內投信所發行的基金而言，僅國內開放式股票型基金適用，因此投資人可參考個人的投資屬性、基金之風險、往年平均報酬、週轉率、經理人流動狀況與經理公司之信譽決定投資類型與標的，尤其定時定額為長期投資方式，故基金篩選時，歷史績效的參考以二年或三年較具指標。

二、 定期檢視基金狀況：

定期檢視基金表現，雖然定時定額講求長期扣款以達投資效益，但若該基金表現遠低於同類型基金，則不妨考量更換扣款基金別。

三、 持續扣款：

許多投資人發現扣款基金呈現負報酬即終止扣款，但若起因為整體市場之因素，且該基金績效仍排名於同類型之前1/3者，投資人應有耐心持續扣款，且能趁機累積低單位成本之單位數，有效攤平單位成本，一旦市場因素消瀰後，基金報酬將有機會快速上揚。

四、 適時獲利了結：

定時定額投資報酬一旦達到期望報酬，可將餘額適時贖回落袋為安，但切忌終止扣款，錯失下一個獲利的好時機。建議投資人可利用經理公司提供的免費「停利再投資」通知服務，除能透過「停利」確保獲利外，亦可透過贖回資金於低點時「再投資」的方式攤低成本，讓投資更省時更有效率。

如果您曾看過投信公司的基金相關資料，相信您對下面這一句一定不陌生：祗要您從廿歲開始，每個月投資3000元，在年報酬率15%，那麼，當您六十歲退休時，您將有上仟萬的退休金。多麼誘人的話丫…相信，有許多人會買基金，都是衝著這句話來的，但事實真的是這樣嗎？

從投資學的角度來看，貨幣的時間價值告訴我們，祗要15%的年報酬率可以達成，廣告上所說的，絕對可以達成。而愛因斯坦也曾說，複利效果是最偉大的奇蹟之一。但為什麼，常常聽到身邊的朋友說，投資基金都賠錢？我想，這都是對基金的錯誤認知所造成的。相信有不少的基金投資人用玩股票的心態在買基金，追高殺低。縱然，基金是經由專家專業的操作，投資組合經過某種程度的分散，在碰到類似2000年的那場全球股災，不要說年報酬15%，能賺錢的基金，屈指可數，甚至年報酬-15%以上的基金比比皆是。那麼，買基金跟買股票又有什麼差別呢？以下，就我個人基金投資經驗，與各位分享：

一、了解什麼是共同基金

要投資某種商品前，首先要了解這個商品的特性。共同基金當然也不例外。共同基金，是集合眾多投資人的錢，經由專家的操作，透過投資組合，將投資組合中的「非系統風險」分散掉，以達到降低風險，維持一定報酬率的投資行為。然而，雖然都名為共同基金，股票型、債券型、貨幣型、平衡型、醫療生化、高科技、能源型、全球型、區域型、單一國家，風險可是大不同，對報酬的期待，自然不可等而視之。您總不能買貨幣型基金，卻期待年報酬15%吧！所以，在投資基金前，一定要對所買的基金，有最基本的認識。

二、我到底適不適合投資共同基金？

如果您跟我一樣，是個朝九晚五的上班族。家無橫產，收入不多，但卻每個月、每年都可以存點小錢。不滿意目前超低的定存利率，但又不能忍受股票市場的大幅波動。也不想因為投資股票，影響自己的工作、生活品質，那麼，您或許可以考慮投資共同基金。

三、如何選擇與自己最「麻吉」的基金

其實，許多投資工具本身，並沒有絕對的好與壞。祗有適不適合的問題而已。共同基金也不例外！以下提供幾個步驟，供您在選擇基金時參考：

（一）、了解自己的風險屬性

在投資前，首先要了解自己的的風險承受度，看看自己適合什麼樣的基金。如果您的風險承受度大，又期待著年酬10%以上，那麼，您似乎不適合買貨幣型基金；股票型基金，或許是您可以考慮的。相對的，如果您的風險承受度低，那麼，單一國家、單一產業的基金，或許是您所該避開的基金，貨幣型、債券型、平衡型、全球型才是您的最佳選擇。

（二）、該投資國內基金還是海外基金呢？

相信，很多人一定都思考過這個問題。投資國內基金的好處是，因為我們身處在這個市場，了解這個市場，對投資多少有些幫助。比較了解何時該獲利了結、停損出場。但台灣畢竟是個淺碟型市場，又是單一國家，有著波動比較大的風險。加上國內基金的歷史比較短，經理人的素質不一，異動又頻繁，實在很難挑選長期表現好的基金。至於海外基金，由於成立的時間久，投資的市場夠大，比較能有效分散風險。也比較能找到長期表現好的基金。缺點是，有著匯率上的風險。

（三）是否該投資強勢貨幣幣別的基金？

投資海外基金，匯率當然也是影響報酬的因素之一。但是根據研究顯示，以長期投資的角度而言，投資標的本身報酬，重要性遠甚於匯率。況且，影響匯率的因素很多，相信，就連央行總裁，也很難告訴您，一年後新台幣兌美元的匯率是多少吧！不過，既然匯率是影響報酬因素之一，而我們又無法準確預測，那麼，分散幣別投資，或許是個不錯的選擇。

（四）如何在眾多基金中，挑選好基金呢？

國內基金都已經夠多了，若再加上海外基金，肯定會讓您眼花瞭亂，不知所措。國內基金雖然成立時不久，波動比較大，但仔細尋找，還是可以找到處處為投資人權益著想的投信公司。至於海外基金，由於成立的時間比較久，要挑選長期表現比較好的基金，相對上容易許多。不過縱然如此，可以選擇的基金還是很多，如果您真的不知道如何選起，曾經得獎的基金，或許可以考慮一下。不過，有一個觀念一定得釐清，那就是您大概永遠挑選不到表現最好的基金。祗要，所選的基金，符合您的風險承受度，報酬在設定的範圍上下，那就算是不錯的選擇了。

（五）、基金是否也該做資產配置呢？

基金基本上，已經某種程度，分散了風險。但各類型基金間，還是有著很大的差別。如果您的經濟能力許可的話，適當的做資產配置，也是應該的，當然囉，這也包括了幣別的配置。根據研究顯示，影響投資組合報酬的最主要因素，不是投資標的，而在於資產配置。如果您祗想買一檔基金，或許也可以考慮一下組合型基金。

（六）、單筆投資還是定時定額比較好呢？

單筆投資就跟股票投資一樣，如果在低點投資，獲利的機會，自然大得多。所得到的報酬，也會高於定時定額。相反的，如果不幸買到高點，虧錢的機率和幅度，都會遠甚於定時定額。

定時定額，又名成本平均法，雖無法買到最低點，但也不至於是最高點。在多頭時，由於成本不斷的墊高，所賺的，自然不如單筆投資；但在空頭市場中，由於成本不斷的往下攤平，損失幅度比較小，而在市場反彈時，也比單筆投資更有機會獲利。

（七）、何時該獲利了結、停損出場，還是長期持有呢？

進場容易，何時該出場，往往是最困難的。關於這一點，實在是很難下定論。所以呢？現在我個人把投資分為核心投資和衛星投資。核心投資主要是全型基金、債券型基金及歐美日等成熟市場基金，而衛星投資，主要是新興市場基金、單一國家基金、特定產業基金。核心基金，由於波動比較小，適合長期持有。研究顯示，在投資期間，即使您短暫的在市場最多頭的時間離開市場，其報酬遠不如堅守市場來得高。所以堅守市場有其必要性。至於衛星投資呢？由於波動的程度比較大，適時的配合人生理財規劃作適度的調節，我想，這應該也不錯吧？！

在此微利時代，祗要我們對基金有基本的了解，了解自己的風險承受度，選擇適合自己的基金。雖然或許不能像投信廣告上所說的，月存3000元，年報酬15%，40年後上仟萬元。但祗要資產配置得宜，年報酬5%~10%應該是可以期待的。就讓我們為我們的未來，買下一個希望吧！